Di tengah naik turunnya harga mata uang kripto, stablecoin menjanjikan stabilitas. Namun, dengan tingkat ketahanan yang berbeda-beda dan peristiwa depegging baru-baru ini yang menimbulkan kekhawatiran, muncul pertanyaan: Apakah semua stablecoin benar-benar stabil?
Di dunia aset digital yang terus berubah, mata uang kripto seperti Bitcoin (BTC) menjadi pionir, sehingga desentralisasi menjadi sorotan. Namun, potensi mata uang kripto awal ini sering kali tertutupi oleh volatilitasnya yang tinggi.
Di sinilah stablecoin berperan. Mereka bertujuan untuk menjembatani kesenjangan dengan mematok nilainya pada aset yang lebih stabil seperti dolar AS atau emas, menjanjikan perpaduan stabilitas dan keandalan di pasar yang bergejolak.
Tidak semua stablecoin sama stabilnya. Ada yang lebih baik dalam menangani naik turunnya pasar kripto, sementara ada pula yang berisiko. Crypto.news berbicara dengan para ahli untuk memahami bagaimana aset kripto tersebut berperilaku dan bagaimana berinvestasi di stablecoin dengan lebih efektif.
Jenis stablecoin dan tren volatilitas
Dengan memeriksa empat jenis utama stablecoin, kita dapat lebih memahami peran dan signifikansinya dalam lanskap keuangan digital.
Stablecoin yang didukung Fiat
Stablecoin yang didukung fiat, sesuai dengan namanya, nilainya terikat pada mata uang fiat tradisional seperti dolar AS, euro, atau yen.
Atribut inti dari stablecoin yang didukung fiat terletak pada dukungannya: untuk setiap koin yang diterbitkan, terdapat jumlah mata uang fiat yang setara yang disimpan sebagai cadangan, yang konon memperkuat landasan kepercayaan terhadap nilainya.
Meskipun klaim ini dibuat oleh pembuatnya, klaim ini kadang-kadang mendapat pengawasan ketat dan menyerukan pengawasan peraturan yang lebih transparan untuk memastikan stabilitas dan kepercayaan yang berkelanjutan terhadap aset digital ini. Koin populer dalam kategori ini adalah Tether (USDT), USD Coin (USDC), dan Binance USD (BUSD).
Meskipun dirancang untuk mempertahankan patokan 1:1 dengan mata uang fiat, terkadang mata uang tersebut dapat mengalami fluktuasi kecil karena dinamika pasar. Selain itu, peristiwa geopolitik atau perubahan kebijakan signifikan yang dilakukan pemerintah dapat mempengaruhi stabilitas negara secara tidak langsung.
Secara keseluruhan, volatilitasnya jauh lebih rendah dibandingkan aset stablecoin lainnya, namun tidak sepenuhnya dapat diabaikan.
Stablecoin yang didukung komoditas
Stablecoin yang didukung komoditas pada dasarnya terkait dengan nilai komoditas berwujud, terutama emas.
Komoditas seperti emas secara historis stabil, menjadikan stablecoin ini berpotensi menjadi pelabuhan yang lebih aman selama kondisi pasar yang bergejolak.
Stablecoin ini dapat mengalami volatilitas yang berkorelasi dengan fluktuasi harga di pasar komoditas. Faktor-faktor seperti perubahan kondisi ekonomi, pergeseran penawaran dan permintaan di pasar komoditas, dan peristiwa geopolitik dapat mempengaruhi volatilitas pasar komoditas secara signifikan.
Koin seperti Paxos Gold (PAXG) dan Tether Gold (XAUT) memberikan peluang untuk berinvestasi secara tidak langsung pada komoditas, sehingga berpotensi melindungi investor dari sifat pasar kripto yang tidak menentu.
Stablecoin yang didukung kripto
Stablecoin yang didukung kripto beroperasi dengan mata uang kripto sebagai jaminannya. Koin seperti DAI atau sUSD berfungsi melalui kontrak pintar terutama pada platform seperti Ethereum (ETH), memanfaatkan berbagai mata uang kripto untuk mendukung nilainya.
Namun, karena aset tersebut didukung oleh aset dengan volatilitas yang lebih tinggi (mata uang kripto), stabilitasnya terkadang dapat terganggu, terutama saat pasar sedang lesu. Oleh karena itu, stablecoin ini berpotensi lebih fluktuatif dibandingkan dengan stablecoin yang didukung fiat dan komoditas.
Stablecoin algoritmik
Menavigasi ke bidang stablecoin yang futuristik, varian algoritmik beroperasi tanpa dukungan nyata. Mereka diatur melalui algoritma dan kontrak cerdas yang menyesuaikan pasokan koin sesuai dengan dinamika permintaan, sehingga menciptakan jalur desentralisasi dalam bentuk yang sebenarnya.
Koin-koin ini, meskipun inovatif, masih dalam tahap percobaan. Seperti yang ditunjukkan oleh keruntuhan TerraUSD (UST) pada bulan Mei 2022, mereka rentan terhadap volatilitas ekstrem, melewati harga tertinggi dan terendah yang dramatis berdasarkan reaksi pasar, menjadikannya usaha yang berisiko bagi mereka yang tidak terbiasa dengan volatilitas tinggi dalam investasi.
Oleh karena itu, mereka dianggap paling tidak stabil di antara kategori stablecoin karena sifat eksperimental dari teknologi yang mendasarinya.
Pergeseran pasar Stablecoin
Dalam dunia cryptocurrency yang terus berubah, satu setengah tahun terakhir terjadi perubahan besar di bidang stablecoin, dengan penurunan kapitalisasi pasar yang signifikan.
Dari Maret 2022 hingga September 2023, arena stablecoin mengalami penyusutan signifikan sekitar 22,8% dari total kapitalisasi pasarnya, turun dari $162 miliar ke angka yang lebih terkendali sekitar $125 miliar.
Alasan penurunan ini mungkin bermacam-macam. Hal ini dapat dipengaruhi oleh kombinasi tindakan keras terhadap peraturan, fluktuasi ekonomi, atau pergeseran sentimen investor.
Stablecoin individu mencerminkan lintasan menurun ini, meskipun pada besaran yang berbeda. Misalnya, kapitalisasi pasar USDC mengalami pukulan yang signifikan, mengalami penurunan sebesar 53,3% dari Juni 2022 hingga September 2023. Penurunan ini menyebabkan kapitalisasi pasar menyusut dari $56 miliar menjadi $26,13 miliar.
BUSD, sebaliknya, menghadapi penurunan yang lebih curam, anjlok sebesar 87,2% dalam waktu kurang dari setahun. Penurunan drastis ini, yang menurunkan batas atas investasi dari $23,5 miliar pada November 2022 menjadi hanya di bawah $3 miliar pada September 2023, menandakan potensi hilangnya kepercayaan investor.
Bertentangan dengan tren penurunan yang ditunjukkan oleh rekan-rekannya, USDT berhasil mengatasi badai tersebut, mengukir ceruk besar untuk dirinya sendiri di pasar.
Pada bulan September 2023, ini merupakan pangsa dominan lebih dari 66% dari total kapitalisasi pasar stablecoin, sebuah bukti ketahanan yang dirasakan di tengah penurunan pasar yang lebih luas.
Pertanyaan yang muncul di sini adalah mengapa? Salah satu penjelasan yang masuk akal adalah reputasi Tether yang mapan dan penerimaan luas sebagai alat tukar di pasar mata uang kripto. Stabilitas yang dirasakan mungkin telah menarik investor untuk mencari perlindungan dari volatilitas yang melanda mata uang kripto lainnya, sehingga memperkuat posisinya sebagai surga investasi yang stabil selama masa-masa penuh gejolak.
Melihat pola terkini ini, nampaknya pasar stablecoin menjadi lebih ramping dan matang. Investor tertarik pada koin yang sudah mapan dan stabil seperti USDT, menghindari koin lain yang tampaknya lebih berisiko.
Perubahan-perubahan ini didorong oleh kombinasi pembaruan peraturan, faktor ekonomi, dan perubahan sentimen investor, sehingga menyoroti perlunya analisis yang cermat dan berkelanjutan.
Depegging dari stablecoin
Dalam beberapa tahun terakhir, sektor mata uang kripto telah mengalami perubahan penting terkait stabilitas stablecoin, yang menjanjikan jaring pengaman di tengah pasar kripto yang sangat bergejolak.
Sudut pandang tradisional menganggap stablecoin seperti USDT dan USDC dapat diandalkan, mengingat patokannya terhadap mata uang fiat yang sudah mapan seperti dolar AS. Namun, kejadian baru-baru ini menunjukkan betapa rentannya pendekatan ini.
Pada tanggal 7 Agustus, data Kaiko mencatat peristiwa de-pegging yang signifikan dengan USDT, yang mengalami tingkat keparahan depeg sebesar 98%, diperdagangkan dengan diskon besar di berbagai platform.
Didorong oleh penjualan bersih USDT yang cepat sebesar $500 juta di seluruh bursa yang signifikan, fenomena ini tidak mendapat perhatian besar karena besarnya yang lebih kecil dibandingkan peristiwa di masa lalu.
Meskipun pelepasan patokan USDT yang berulang bukanlah hal yang jarang terjadi, terutama disebabkan oleh faktor-faktor yang diterapkan oleh Tether Holdings, Kaiko memperingatkan bahwa kelanjutan dari insiden semacam itu mungkin secara bertahap mengikis kepercayaan terhadap stablecoin yang dominan secara global.
Sementara itu, penurunan USDC setelah jatuhnya Silicon Valley Bank telah menimbulkan keraguan yang signifikan mengenai stabilitas yang melekat pada stablecoin yang didukung fiat.
Dalam studi baru-baru ini yang dilakukan oleh Coin Kickoff dan diproduksi oleh NeoMam Studios, peringkat volatilitas berbagai stablecoin dinilai untuk memberikan gambaran yang jelas bagi calon investor.
Di salah satu spektrum, kami memiliki USDT, yang menunjukkan volatilitas tahunan minimal sebesar 0,88%, menjadikannya pilihan investasi yang cukup stabil.
Namun, stablecoin yang paling stabil pun dapat mengalami periode fluktuasi, sebagaimana dibuktikan oleh deviasi singkat Tether dari patokan dolar pada Agustus 2023.
Di ujung lain spektrum terdapat Venus BUSD, dengan volatilitas tahunan yang mencolok sebesar 90,7%, bahkan melampaui tingkat volatilitas Bitcoin sebesar 61,1%.
Skenario ini menjelaskan bahwa tidak semua stablecoin menawarkan stabilitas yang sama, sehingga mendorong investor untuk berhati-hati dan membuat keputusan yang tepat.
Bisakah stablecoin yang didukung logam menjadi solusinya?
Ketidakpastian seputar stablecoin tradisional telah meningkatkan minat untuk mengeksplorasi opsi lain yang lebih nyata untuk dukungan stablecoin. Salah satu pendekatan yang mendapatkan daya tarik adalah menghubungkan nilai stablecoin dengan logam mulia seperti emas dan perak.
Profesor Keuangan Alam Asadov dari Prince Sultan University dan Dr. Ramazan Yildirim dari Upsite Consulting mengatakan kepada crypto.news bahwa stablecoin tertentu tidak mendapatkan dukungan fiat 100%, sehingga meningkatkan risiko ketidakstabilan dan kerentanan terhadap inflasi. Makalah penelitian mereka yang diterbitkan di Borsa Istanbul Review menunjukkan bahwa kombinasi emas dan perak, dengan rasio 88:12, dapat menjadi tulang punggung sistem mata uang yang lebih tangguh dan stabil.
Idenya adalah bahwa logam-logam ini secara historis menunjukkan peningkatan nilai yang stabil dan perlindungan terhadap penurunan nilai mata uang reguler karena faktor-faktor seperti inflasi dan kemerosotan ekonomi. Mereka lebih lanjut menyebutkan bahwa “nilai emas meningkat lebih dari 47 kali lipat terhadap dolar AS secara riil dari April 1968 hingga Desember 2022”, yang menunjukkan resistensi yang signifikan terhadap inflasi dalam jangka panjang, mengurangi risiko gagal bayar bank dan kerentanan inflasi.
Namun, transisi ke sistem stablecoin yang didukung logam lebih rumit. Ada beberapa pertanyaan penting yang harus dijawab, termasuk merancang solusi penyimpanan yang aman untuk logam-logam ini dan menciptakan mekanisme untuk memverifikasi keasliannya. Para ahli lebih lanjut menyoroti bahwa “stablecoin yang didukung emas yang bereputasi sering kali memiliki cadangan yang tersertifikasi dan diaudit yang 100% setara dengan nilai total mata uang kripto”, dan cadangan ini disimpan dalam brankas yang aman, sehingga secara signifikan mengurangi kemungkinan gagal bayar.
Namun, penerapan peraturan yang jelas sangat penting untuk menghindari potensi penyalahgunaan dan mendorong transparansi sistem. Oleh karena itu, perencanaan yang terperinci dan kerangka peraturan yang kuat sangat diperlukan sebelum konsep ini menjadi kenyataan, sehingga menawarkan alternatif yang menjanjikan bagi mereka yang peduli dengan kerentanan opsi yang didukung fiat.
Menavigasi investasi stablecoin
Berinvestasi dalam stablecoin memiliki pro dan kontra tersendiri. Umumnya, volatilitasnya lebih rendah dibandingkan mata uang kripto tradisional, sehingga menjadikannya pilihan tepat bagi mereka yang lebih menyukai stabilitas. Mereka juga menawarkan berbagai kegunaan, mulai dari membeli barang hingga mendapatkan bunga di platform tertentu.
Namun, stabilitas ini sering kali menghasilkan keuntungan yang lebih rendah. Meskipun beberapa investor mencoba meningkatkan keuntungan melalui pertanian hasil—mendapatkan imbalan atau bunga dengan menggunakan stablecoin—hal ini juga disertai dengan risiko tambahan, seperti volatilitas pasar atau kerentanan kontrak pintar.
Keamanan adalah kekhawatiran lainnya. Stablecoin tidak diasuransikan secara federal, jadi jika perusahaan penerbitnya menghadapi masalah, Anda bisa kehilangan investasi Anda. Asadov dan Yildrim menggarisbawahi pentingnya melakukan uji tuntas secara menyeluruh sebelum memasuki pasar stablecoin.
Mereka menyarankan untuk memahami jenis stablecoin yang Anda hadapi, memverifikasi dukungan koin tersebut, dan menghindari aset yang tidak dapat menghasilkan bukti kredibel bahwa koin tersebut didukung 100%, yang merupakan strategi yang dapat “mengelola risiko dengan lebih baik dan membuat pilihan yang tepat dalam menghadapi risiko.” pasar stablecoin yang bergejolak.”
Singkatnya, stablecoin menawarkan perpaduan stabilitas dan utilitas tetapi memiliki potensi pengembalian yang lebih rendah dan risiko spesifik. Strategi investasi yang telah diteliti dengan baik dan seimbang, dilengkapi dengan wawasan dari analis pasar, dapat membantu Anda menavigasi situasi ini dengan lebih efektif.
Ikuti Kami di Google Berita
