Stablecoin dari Circle dan MakerDAO kurang stabil dibandingkan dengan Tether dan Binance dalam beberapa tahun terakhir, menurut laporan S&P Global baru.
Analis di S&P Global telah mencatat bahwa meskipun semua stablecoin yang dipatok dalam dolar rentan terhadap fluktuasi, stablecoin tertentu, seperti USD Coin (USDC) milik Circle dan Dai (DAI) MakerDAO, telah menunjukkan kecenderungan penurunan yang lebih besar dibandingkan dengan yang lain.
Sebuah studi komprehensif yang dilakukan pada bulan September oleh Dr. Cristina Polizu, Anoop Garg, dan Miguel de la Mata menganalisis tren penilaian dan depegging dari lima stablecoin terkemuka: USDT, BUSD, Paxos (USDP), USDC, dan DAI.
Temuan ini menyoroti bahwa USDC dan DAI lebih sering mengalami insiden depegging dibandingkan rekan mereka, USDT dan BUSD, selama dua tahun terakhir.
Khususnya, nilai USDC anjlok di bawah $0,90 selama 23 menit, dan nilai DAI turun selama 20 menit dalam peristiwa depegging paling signifikan yang tercatat selama periode penelitian. Sebaliknya, nilai USDT turun di bawah $0,95 selama satu menit, dan BUSD secara konsisten mempertahankan nilai di atas $0,975 dari Juni 2021 hingga Juni 2023.
Stablecoin menghilangkan pegging dari waktu ke waktu | Sumber: S&P Global.
Lebih lanjut, studi tersebut mengungkapkan bahwa kejadian depegging jauh lebih tinggi pada USDC dan DAI dibandingkan USDT dan BUSD sepanjang jangka waktu yang dianalisis.
Para peneliti menunjukkan bahwa peristiwa depegging singkat yang berlangsung selama satu menit dapat diabaikan sebagai gangguan, terutama ketika deviasi mendekati angka $1. Namun, durasi depegging yang diperpanjang dianggap lebih signifikan, dengan data yang lebih mendukung USDT dibandingkan USDC.
Frekuensi pelepasan pegging stablecoin | Sumber: S&P Global.
Peristiwa penting yang berkontribusi terhadap devaluasi USDC adalah runtuhnya Bank Silicon Valley pada Maret 2023. Pada saat itu, Circle, penerbit USDC, telah memarkir $3,3 miliar dari $40 miliar cadangan USDC di bank tersebut. Pada saat yang sama, MakerDAO memiliki cadangan lebih dari 3,1 miliar USDC, yang digunakan sebagai jaminan untuk DAI, sehingga menyebabkan depegging.
Para peneliti menekankan perlunya tata kelola yang kuat, jaminan dan cadangan yang memadai, serta kepercayaan dan adopsi pasar, untuk mempertahankan patokan dan mekanisme yang stabil. Mereka menyimpulkan bahwa faktor-faktor ini sangat penting dalam memastikan stabilitas stablecoin.
Selain itu, dinamika pasar telah bergeser, dengan USDT meningkatkan pasokannya sebesar 25% sejak awal tahun, sehingga menguasai pangsa pasar dominan sebesar 67%. Pertumbuhan ini tampaknya terjadi dengan mengorbankan Circle, yang mengamati penurunan pasokan USDC sebesar 41.5% dan penurunan pangsa pasar menjadi 21% dalam jangka waktu yang sama.
Ikuti Kami di Google Berita
